并网6.55亿千瓦(+22.4%) · 在建海风33GW+ · 欧洲供需缺口→中国出海窗口
风电是我国新能源主力赛道，行业整体处于稳健扩容、结构升级的良性发展阶段。截至2026年一季度，全国风电累计并网容量达6.55亿千瓦，同比增长22.4%。2026年1-4月国内新增风电装机2126万千瓦，增量保持平稳。弃风限电问题大幅缓解，全国风电利用率稳定在91.4%，消纳能力显著改善。
风电行业正迎来国内与海外市场的双重成长机遇。国内基本盘扎实（在建33GW+），欧洲海风在政策机制转向、能源安全诉求及AI数据中心电力需求共振下进入高速增长通道。中国优质企业凭借产品与成本优势有望加速出海，带来业绩与估值双重提升。
装机预期：预计欧洲海风新增装机将从2025年的2GW跃升至2026-2030年间的年均7GW以上，步入高速增长通道。
欧洲旺盛装机需求与本土有限供应能力之间存在显著缺口。本土海风产业链年产能仅约10GW，且面临扩产不及预期、劳资纠纷等制约。中国海风产业链在成本、交付及一体化服务能力上具备系统性竞争力，切入欧洲市场的战略窗口已经打开。
| 东方电缆 | 主板 | 82.6 · T0 | 🌀气宗 | 海缆龙头，⑧利润+51%→③=100，破境双击 |
| 中天科技 | 主板 | 53.5 · T3 | ⚔️剑宗 | 海洋仅12%，涨400%利润停滞③归零 |
| 明阳智能 | — | 未评分 | — | 海上风机龙头，漂浮式技术领先 |
| 金风科技 | — | 未评分 | — | 陆上风机龙头，直驱永磁 |
| 海力风电 | — | 未评分 | — | 海上风电基础结构 |
| 大金重工 | — | 未评分 | — | 塔筒+海工，欧洲出口先行者 |
| 金雷股份 | — | 未评分 | — | 风电主轴 |
| 振江股份 | — | 未评分 | — | 风电钢结构件 |
| 日月股份 | — | 未评分 | — | 风电铸件龙头 |
东方电缆82.6分T0🌀是风电赛道唯一买入级标的。中天科技因极度分散+400%涨幅被归入T3。
风电产业链各环节的投资价值与其进入壁垒高度正相关：
海缆（东方电缆、中天科技）是壁垒最高的环节——深远海化趋势下电压等级持续提升（220kV→330kV→500kV），技术迭代本身构成壁垒。单GW海缆价值量约15-20亿元，33GW在建对应约500亿市场空间。优先关注。
风机（明阳智能、金风科技）处于大型化竞赛中——16MW+机型已成主流，价格战激烈。市场份额重要但利润率未必同步改善。
基础/零部件（天顺、大金、金雷、日月）竞争格局分散，议价权弱，主要跟随装机量β。
当前建议：将东方电缆和明阳智能纳入跟踪候选，等待合适③估值窗口再做六维评估。其余标的作为产业链参考。