eVTOL商业化元年 · 民用航空法落地 · 万亿赛道 — 1-10产业化拐点
低空经济属于框架第二类现象级事件——1-10阶段产业化突破。四要素全部满足：
0-1阶段（2023-2024概念炒作）已过，当前处于1-10的量产/取证/商业化实质性推进期。确定性高于0-1，爆发力低于0-1。
2019年是新能源从政策驱动→产品驱动的拐点（Model 3国产化），2026年的低空经济处于类似节点——产品有了、政策有了、就差放量。
上游 — 材料/零部件
碳纤维复合材料 · 航空发动机 · 机载系统/航电 · 电池/电驱
中游 — 整机制造（核心环节，利润最厚）
eVTOL整机：万丰奥威(002085) · 亿航智能(美股) · 沃飞长空(未上市)
无人机：中无人机(688) · 航天彩虹(002389) · 纵横股份(688)
传统通航：中直股份
下游 — 运营/服务
通航运营：中信海直(000099)
低空物流：美团无人机 · 顺丰丰翼
空管系统：莱斯信息(688) · 川大智胜(002253)
| 标的 | 细分 | 定位 | PE | 特征 |
|---|---|---|---|---|
| 万丰奥威 | eVTOL整机+通航飞机 | A股主板稀缺纯正标的 | ~25x | 通航飞机双主业，eVTOL取证进度是关键变量 |
| 中信海直 | 通航运营服务 | "卖铲子的"——确定性更高 | ~36x | 纯正通航运营商，受益于行业量增但弹性小于整机 |
亿航智能（美股）、沃飞长空（IPO辅导中）、腾盾科创（IPO受理）等核心标的均未在A股主板上市。主板可选标的极为有限。
万丰奥威投资者互动平台显示，eVTOL取证时间从"2026年"→"2027年"→"2028年"一再推迟。没有适航证就没有商业化收入——这是股价与基本面背离的核心原因。取证进度是所有低空经济标的最关键跟踪变量。
即使取得适航证，eVTOL如何赚钱仍是未知数——单机成本、运营经济性、空域管理、消费者接受度均未验证。亿航虽已开始商业运营（景区观光），但观光场景的天花板远低于城市空中出行（UAM）。从"能飞"到"能赚钱"还有很长的路。
低空经济概念股众多（超百家），大量公司仅"布局低空经济业务"但无实质营收。框架第八条：必须查异常波动公告+互动易核实公司自己的说法——凯盛科技TGV教训（市场当量产炒，公司说"研发阶段无商业化"）。低空经济赛道同样存在大量"蹭概念"风险。
低空经济处于产业化突破的早期中段——0-1概念验证已完成，1-10放量刚刚开始。亿航2025年Q3已实现单季盈利（全球首家盈利eVTOL企业），证明了商业可行性。
景气持续窗口至少3-5年：民航法框架刚就位→更多eVTOL取证→基础设施铺设→运营商盈利→规模化。当前处于"法律就位"和"取证放量"之间的过渡期。
当前主板标的已涨不少，③惩罚下大概率不满足买入条件。框架天然偏好"低位发现"而非"追高确认"。