化工

周期性 + 成本优势双重逻辑

化工行业的核心投资逻辑是成本优势：谁能在低油价/低煤价时仍盈利，谁就有穿越周期的能力。宝丰能源是典型案例——煤制烯烃成本优势+规模效应，在油价下行周期中仍能保持利润增长。

• 传统化工（化肥/焦炭）：周期性强，①评分通常偏低
• 煤化工（烯烃/甲醇）：成本优势是护城河
• 氟化工/新材料：科技属性更强，可享受更高估值
• 精细化工：下游分散，周期性较弱

介入时机判断

饮冰的化工介入条件（2026-07-01更新）：

• 布油 < $80：油价条件已满足（布油$72）
• 等科技股下杀：AI/半导体标的涨5-8倍后③归零，回调时带动化工被错杀，此时介入窗口打开
• 优先标的：安集科技、雅克科技、巨化股份（等科技回调后③≥50时重评）

⑧利润调整在此赛道的特殊意义

化工是最考验⑧机制的赛道之一。煤炭/油价驱动的利润波动与股价波动时间差很大——油价跌时股价先跌，但成本优势企业利润滞后才体现。⑧用利润增长抵扣股价涨幅的逻辑，天然适合成本优势型的化工企业。

宝丰能源是标杆：原油$72时宝丰的煤制烯烃成本优势最大化，利润+100%，⑧直接让③=100。